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《流浪地球》《戰狼2》《我不是藥神》，多次押中爆款的北京文化為何也愛“割韭菜”？
《中國經濟周刊》記者 賈國強?|?北京報道
今年春節檔，曾押中《戰狼2》《我不是藥神》等爆款電影的北京文化（000802.SZ），再次押中爆款《流浪地球》，令不少關心電影產業人士為之側目。這也帶火瞭北京文化的股價，2月11日，這傢公司開盤即漲停。
雖然對《流浪地球》的評價存在一些爭議，但這並不影響它成為春節檔的票房冠軍。據貓眼實時數據顯示，截至2月13日7時40分，《流浪地球》上映9天攬得票房26.36億元，比第二名《瘋狂的外星人》高出9.93億元。
這也為北京文化帶來瞭較高利潤。2月12日，北京文化公告稱，截至2月10日，公司來源於該影片的收益約為7300萬～8300萬元（最終結算數據可能略有誤差）。
不過，北京文化靠一部爆款影片，股價短期“坐火箭”，中長期可能下跌的“靜電機安裝套路”，已多次上演。
北京文化董事長是什麼來頭？
如果押中一次爆款，有偶然或運氣的可能，而多次押中爆款，就與自身實力有密切關系瞭。
作為一傢從旅遊和賓館轉型的公司，北京文化在2013年底才全面進軍影視行業。在台中註冊商標一些業內人士看來，這傢年輕的影視公司之所以多次押中爆款，與公司董事長宋歌有較大關系。
公開資料顯示，加盟北京文化以前，宋歌曾任完美時空、萬達影視等公司高管，也投資瞭《七劍》《失戀33天》等熱門影片。
在2014年1月初加盟北京文化後，宋歌先後任公司副董事長，董事長兼總裁。與此同時,他還先後在北京海天暢翔投資管理有限公司、厚德前海基金管理有限公司、西藏名隅精泰投資有限公司3傢投資公司任高管。
顯然，相比傳統的影視制作人，宋歌的影視投資意識及能力較強。他對此也並不諱言：“一路走下來，慢慢積累起瞭對電影題材的認識，以及對電影制作過程、發展過程的認識，積累瞭對創作人才的認識。現在可以說，國內所有的導演、制片人我基本都有數，什麼樣的題材，誰來開發，誰拍誰演，我心裡會有一個判斷。包括美國各大公司什麼特點，他們片單是什麼樣，這是作為出品人要具備的很基礎的素質。”
另外，北京文化旗下擁有眾多實力雄厚的藝人，如白百何、耿樂、郭京飛、黃志忠、焦俊艷、柯藍、陸毅、印小天、尤靖茹、左小青、朱雨辰等。
北京文化2018年三季報顯示，《你是兇手》《全民直播》《天舞吧！大象》《特警隊》《詩眼倦天涯》等多部影片發行檔期也是今年。此外，被寄予厚望的《封神三台中熱水器,台中熱水器維修,台中熱水器修理,台中熱水器回收,台中熱水器安裝,台中瓦斯爐修理,台中瓦斯爐維修,台中排油煙機清洗,台中排油煙機維修部曲》將於2020—2022年上映，這3部影片由北京文化投資、宣發，投資台灣電動床工廠金額不超過13億元。
這些影片能否成為爆款，還有待時間檢驗。
割韭菜有台中通馬桶套路，業績配不上市值
雖然這傢公司幾次押中爆款，但其股價“割韭菜”的事情也屢屢發生。
如《戰狼2》的火爆給北京文化的股價打瞭一針“強心劑”，自2017年7月27日至8月7日，在8個交易日內，公司股價從13.5元一路上行到22.46元，隨後公司高管拋出減持計劃，股價受挫下行。
而此次隨著春節檔臨近，2019年1月中旬以來，北京文化股價不斷走高。從1月10日至2月12日，北京文化股價從11元附近最高至15元附近，漲幅超過30%，成為瞭眾多影視股的一股“清流”。
但在此期間，北京文化第一大股東中國華力控股集團有限公司（下稱“華力控股”）不斷減持。北京文化分別在1月19日、24日、26日、31日公告瞭減持情況，主要原因是因市場融資環境緊張，華力控股增持股份的信托計劃期限屆滿，根據信托計劃相關協議約定，信托計劃由資金方對信托財產進行變現處置，導致該信托計劃被動減持。
利好兌現成利空。在經歷過2月11日的漲停之後，北京文化股價2月12日沖高回落，13日午盤跌幅近5%，至收盤時下跌1.05%。這意味著，如果這兩天有股民追進去，被套乃至割肉是大概率。
單純從財務指標來看，北京文化也難稱得上是傢好公司。2018年第三季度（7—9月），公司營收僅0.5億元，同比下降34.24%；前三季度（1—9月），公司營收3.53億元，同比增長45.8%，凈利潤0.46億元，同比增長144.55%。截至2月13日收盤，北京文化總市值102億元，動態市盈率163.7。
《中國經濟周刊》記者梳理Choice數據顯示，在24傢影視股中，北京文化營收位列第22位，凈利潤位列第19位，屬於靠後位置；但它的總市值位列第7位，動態市盈率位列第2位，排名較為靠前。
一位資產評估領域專業人士曾對《中國經濟周刊》記者分析說，影視行業屬於輕資產行業，不確定性很高，不可控因素很多，一傢公司今年制作的電影可能很成功，但明年就難以確保，這也註定瞭影視公司業績水平具有相當大的波動性，會給投資者帶來一定的風險。
股權高度分散，熱衷關聯交易
北京文化是一傢股權高度分散的公司。其2017年年報顯示，公司沒有控股股東，也沒有實際控制人，是一傢“無主”的上市公司。2018年北京文化三季報顯示，華力控股為第一大股東，持股1.14億股，占比15.74%；富德生命人壽保險股份有限公司（下稱“富德生命人壽”）為第二大股東，持股1.12億股，占比15.44%。
北京文化也熱衷關聯交易。2015年發生4起關聯交易，金額為0.79億元；2016年發生7起關聯交易，金額為3.43億元；2017年發生14起關聯交易，金額為5.37億元；2018年發生7起關聯交易，金額為3.45億元。
從內容來看，這些關聯交易多數屬於北京文化與關聯公司聯合制作電影電視及宣傳發行。
值得註意的是，2018年12月19日，北京文化公告稱，公司擬出資2800萬元購買關聯方重慶水木誠德持有的深定格文化20%股權。
上述公告顯示，第二大股東富德生命人壽是重慶水木誠德的出資人。而交易對象深定格文化成立2016年3月，當時重慶水木誠德投資731萬元，持股20%。
這意味著，不到3年，重慶水木誠德賺瞭2000多萬元。至於為何較高溢價進行收購，北京文化並沒有詳細說明。數據顯示，深定格文化2017年凈資產2212.18萬元，營收僅未99.53萬元，凈利潤-22.54萬元；2018年前10月凈資產3233.02萬元，營收5006.13萬元，凈利潤1020.83萬元。
北京文化稱，本次關聯交易事項完成後，深定格文化將成為公司參股公司，與公司在電視劇網劇、電影等業務板塊達成協同合作，有助於進一步增強北京文化行業競爭力，使北京文化在影視文化行業中加快發展，從而更好地提升公司的品牌影響力和核心競爭力。
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《中國經濟周刊》記者 賈國強?|?北京報道
今年春節檔，曾押中《戰狼2》《我不是藥神》等爆款電影的北京文化（000802.SZ），再次押中爆款《流浪地球》，令不少關心電影產業人士為之側目。這也帶火瞭北京文化的股價，2月11日，這傢公司開盤即漲停。
雖然對《流浪地球》的評價存在一些爭議，但這並不影響它成為春節檔的票房冠軍。據貓眼實時數據顯示，截至2月13日7時40分，《流浪地球》上映9天攬得票房26.36億元，比第二名《瘋狂的外星人》高出9.93億元。
這也為北京文化帶來瞭較高利潤。2月12日，北京文化公告稱，截至2月10日，公司來源於該影片的收益約為7300萬～8300萬元（最終結算數據可能略有誤差）。
不過，北京文化靠一部爆款影片，股價短期“坐火箭”，中長期可能下跌的“靜電機安裝套路”，已多次上演。
北京文化董事長是什麼來頭？
如果押中一次爆款，有偶然或運氣的可能，而多次押中爆款，就與自身實力有密切關系瞭。
作為一傢從旅遊和賓館轉型的公司，北京文化在2013年底才全面進軍影視行業。在台中註冊商標一些業內人士看來，這傢年輕的影視公司之所以多次押中爆款，與公司董事長宋歌有較大關系。
公開資料顯示，加盟北京文化以前，宋歌曾任完美時空、萬達影視等公司高管，也投資瞭《七劍》《失戀33天》等熱門影片。
在2014年1月初加盟北京文化後，宋歌先後任公司副董事長，董事長兼總裁。與此同時,他還先後在北京海天暢翔投資管理有限公司、厚德前海基金管理有限公司、西藏名隅精泰投資有限公司3傢投資公司任高管。
顯然，相比傳統的影視制作人，宋歌的影視投資意識及能力較強。他對此也並不諱言：“一路走下來，慢慢積累起瞭對電影題材的認識，以及對電影制作過程、發展過程的認識，積累瞭對創作人才的認識。現在可以說，國內所有的導演、制片人我基本都有數，什麼樣的題材，誰來開發，誰拍誰演，我心裡會有一個判斷。包括美國各大公司什麼特點，他們片單是什麼樣，這是作為出品人要具備的很基礎的素質。”
另外，北京文化旗下擁有眾多實力雄厚的藝人，如白百何、耿樂、郭京飛、黃志忠、焦俊艷、柯藍、陸毅、印小天、尤靖茹、左小青、朱雨辰等。
北京文化2018年三季報顯示，《你是兇手》《全民直播》《天舞吧！大象》《特警隊》《詩眼倦天涯》等多部影片發行檔期也是今年。此外，被寄予厚望的《封神三台中熱水器,台中熱水器維修,台中熱水器修理,台中熱水器回收,台中熱水器安裝,台中瓦斯爐修理,台中瓦斯爐維修,台中排油煙機清洗,台中排油煙機維修部曲》將於2020—2022年上映，這3部影片由北京文化投資、宣發，投資台灣電動床工廠金額不超過13億元。
這些影片能否成為爆款，還有待時間檢驗。
割韭菜有台中通馬桶套路，業績配不上市值
雖然這傢公司幾次押中爆款，但其股價“割韭菜”的事情也屢屢發生。
如《戰狼2》的火爆給北京文化的股價打瞭一針“強心劑”，自2017年7月27日至8月7日，在8個交易日內，公司股價從13.5元一路上行到22.46元，隨後公司高管拋出減持計劃，股價受挫下行。
而此次隨著春節檔臨近，2019年1月中旬以來，北京文化股價不斷走高。從1月10日至2月12日，北京文化股價從11元附近最高至15元附近，漲幅超過30%，成為瞭眾多影視股的一股“清流”。
但在此期間，北京文化第一大股東中國華力控股集團有限公司（下稱“華力控股”）不斷減持。北京文化分別在1月19日、24日、26日、31日公告瞭減持情況，主要原因是因市場融資環境緊張，華力控股增持股份的信托計劃期限屆滿，根據信托計劃相關協議約定，信托計劃由資金方對信托財產進行變現處置，導致該信托計劃被動減持。
利好兌現成利空。在經歷過2月11日的漲停之後，北京文化股價2月12日沖高回落，13日午盤跌幅近5%，至收盤時下跌1.05%。這意味著，如果這兩天有股民追進去，被套乃至割肉是大概率。
單純從財務指標來看，北京文化也難稱得上是傢好公司。2018年第三季度（7—9月），公司營收僅0.5億元，同比下降34.24%；前三季度（1—9月），公司營收3.53億元，同比增長45.8%，凈利潤0.46億元，同比增長144.55%。截至2月13日收盤，北京文化總市值102億元，動態市盈率163.7。
《中國經濟周刊》記者梳理Choice數據顯示，在24傢影視股中，北京文化營收位列第22位，凈利潤位列第19位，屬於靠後位置；但它的總市值位列第7位，動態市盈率位列第2位，排名較為靠前。
一位資產評估領域專業人士曾對《中國經濟周刊》記者分析說，影視行業屬於輕資產行業，不確定性很高，不可控因素很多，一傢公司今年制作的電影可能很成功，但明年就難以確保，這也註定瞭影視公司業績水平具有相當大的波動性，會給投資者帶來一定的風險。
股權高度分散，熱衷關聯交易
北京文化是一傢股權高度分散的公司。其2017年年報顯示，公司沒有控股股東，也沒有實際控制人，是一傢“無主”的上市公司。2018年北京文化三季報顯示，華力控股為第一大股東，持股1.14億股，占比15.74%；富德生命人壽保險股份有限公司（下稱“富德生命人壽”）為第二大股東，持股1.12億股，占比15.44%。
北京文化也熱衷關聯交易。2015年發生4起關聯交易，金額為0.79億元；2016年發生7起關聯交易，金額為3.43億元；2017年發生14起關聯交易，金額為5.37億元；2018年發生7起關聯交易，金額為3.45億元。
從內容來看，這些關聯交易多數屬於北京文化與關聯公司聯合制作電影電視及宣傳發行。
值得註意的是，2018年12月19日，北京文化公告稱，公司擬出資2800萬元購買關聯方重慶水木誠德持有的深定格文化20%股權。
上述公告顯示，第二大股東富德生命人壽是重慶水木誠德的出資人。而交易對象深定格文化成立2016年3月，當時重慶水木誠德投資731萬元，持股20%。
這意味著，不到3年，重慶水木誠德賺瞭2000多萬元。至於為何較高溢價進行收購，北京文化並沒有詳細說明。數據顯示，深定格文化2017年凈資產2212.18萬元，營收僅未99.53萬元，凈利潤-22.54萬元；2018年前10月凈資產3233.02萬元，營收5006.13萬元，凈利潤1020.83萬元。
北京文化稱，本次關聯交易事項完成後，深定格文化將成為公司參股公司，與公司在電視劇網劇、電影等業務板塊達成協同合作，有助於進一步增強北京文化行業競爭力，使北京文化在影視文化行業中加快發展，從而更好地提升公司的品牌影響力和核心競爭力。
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